Фьючерсы и форварды: основные различия в инструментах
Частое возникновение кризисов на мировом рынке приводит к необходимости поиска инструментов, которые позволят эффективно управлять ценовыми рисками. Сегодня предсказать динамику цен сложно даже в краткосрочной перспективе. Защититься от потерь и снизить риски помогают разные производные финансовые инструменты, в частности фьючерсные и форвардные контракты. Они позволяют зафиксировать предварительную договоренность о покупке/продаже активов по определенной стоимости. Но в чем же отличие фьючерса от форварда?
Чтобы эффективно использовать инструменты в инвестиционных стратегиях для защиты от рисков, стоит углубиться в их суть.
Форвардный контракт и его особенности
Форвард — это срочный контракт, который заключается вне биржи и обязует продавца поставить определенное количество актива покупателю в будущем. При этом в договоре фиксируется цена поставки, место. Дата определяют или оставляют открытой. Чтобы понять отличие форварда от фьючерса, необходимо сначала рассмотреть характеристики первого:
- заключается без посредника;
- срок выполнения договора определяется его участниками;
- нет возможности расторгнуть сделку или изменить ее условия;
- отсутствуют расходы на заключение соглашения.
Условия сделки обязательны к исполнению обеими сторонами. Большинство таких соглашений являются поставочными, то есть существуют физически (товары, валюта, ценные бумаги и др.).
Покупка инструмента предусматривает открытие длинной позиции. Это предполагает обязательство купить в будущем базовый актив. При продаже инструмента открывается короткая позиция, то есть участник обязуется продать акции, валюту, товар по определенной цене.
Фьючерсный контракт и его особенности
Фьючерс — это биржевой контракт на поставку базового актива в конкретный момент времени по оговоренной цене. В нем оговорены условия заключения сделки, а именно стоимость, параметры поставки и оплаты, размер гарантийного обязательства, которое обе стороны вносят в одинаковом размере. Иногда также указываются сроки. Чтобы понять разницу между фьючерсом и форвардом, стоит также выделить особенности первого вида дериватива:
- заключается за участия посредника — брокера;
- процедура стандартизуется биржей — обе стороны принимают ее условия;
- свою часть дериватива можно продать третьей заинтересованной стороне;
- гарантом выполнения сделки выступает клиринговая палата;
- по таким контрактам есть отчетность.
Базисными активами для фьючерсов часто выступают акции, облигации, валютные пары, товары (нефть, газ) и др. Такие соглашения обязательны к исполнению обеими сторонами.
Чем отличается фьючерсы от форварда
На первый взгляд кажется, что разница между форвардом и фьючерсом заключается только в том, что первый инструмент обращается вне биржи, а второй — на ней. Но из этого вытекают и другие их особенности:
- Стандартизация. Параметры фьючерсной сделки строго определяются биржей-гарантом, включая шаг изменения цены. Форвардные контракты менее стандартизированы и их условия устанавливаются на основе соглашения сторон.
- Передача инструмента. Фьючерс может быть передан другим инвесторам, в то время как форвард не подразумевает такой возможности.
- Цель использования. Форвардные контракты применяются для фиксации условий сделки. Фьючерсные — чаще нужны для хеджирования рисков, связанных с изменением котировок.
- Поставка активов. Форвард, как правило, предполагает реальную поставку товара, в то время как фьючерс часто предусматривает передачу его эквивалента или обязательство о закрытии сделки на рынке.
В заключение стоит отметить, что фьючерсные и форвардные сделки представляют собой два ключевых инструмента для управления рисками на финансовых рынках, хотя их подходы отличаются. Простыми словами, фьючерсы торгуются на бирже, а форварды — это частные сделки. Первые обладают высокой стандартизацией и ликвидностью. Вторые представляют собой контракты, где их условия определяются напрямую между участниками. Это делает их более гибкими для обеих сторон. Выбор оптимального варианта зависит от конкретных целей инвестора.
