Трейдеры, работающие на бирже, вкладывают свои депозиты в покупку акций разнообразных компаний. Как правило, они покупают ценные бумаги различных лидеров рынка, которые показывают высокий уровень стабильности. Но их основная проблема заключается в том, что они имеют низкую волатильность, поэтому заработать на них достаточно сложно. Исправить эту ситуацию можно путем покупки высоковолатильных активов, которые являются рисковыми.
Зачастую высокой волатильностью обладают ценные бумаги различных стартапов, небольших компаний и производств. Они могут торговаться на бирже достаточно долго, но в некоторых ситуациях может наступить их делистинг. Этим термином называют процесс, при котором акции снимаются с торгов. В этой статье мы рассмотрим, как происходит делистинг, что этому предшествует и как можно избежать потерь, если вы имеете высокорисковые ценные бумаги.
Что такое делистинг акций и его особенности
Для того чтобы выставить свои акции на торги, каждый эмитент должен пройти специальную процедуру. Она называется листингом и подразумевает экспертную проверку состояния предприятия, включение бумаг в специальные реестры, а также получение разрешения на допуск к продаже на биржах. То есть для того, чтобы выпустить акции, нужно не только соблюсти ряд законодательных требований, но и выполнить условия площадки, иметь определенные ресурсы и предложить пользователям какие-то перспективы.
В некоторых ситуациях ценные бумаги могут сниматься с торгов. Это делается не просто так, а при наличии определенных оснований, которые должны быть весьма весомыми. Решение о снятии принимает как компания, так и биржа. Делистинг — это процедура, которая имеет серьезные последствия. Она подразумевает, что ценные бумаги снимаются из перечня котировок определенной биржи, то есть торговать ими больше не выйдет.
Причины делистинга акций и ценных бумаг
Существует много причин, по которым может быть проведен делистинг. Условно их можно разделить на добровольные и принудительные. Трейдер и инвестор должны понимать, что именно привело к подобной ситуации, чтобы уменьшить свои риски. Добровольный делистинг происходит по следующим причинам:
- Изменение структуры компании. Как правило, при слиянии или поглощении производится выкуп всех ценных бумаг, находящихся на бирже, после чего их снимают с торгов.
- Перенос торгов на другую биржу. Это довольно распространенная причина. Если компания растет, то она уходит с региональных бирж и переходит на более крупную.
Принудительный делистинг в большинстве случаев подразумевает исключение с биржи ценных бумаг за нарушение правил или стандартов. Такая ситуация может наступить, когда стоимость акции падает ниже 1 доллара (этот порог может меняться на разных биржах) или же снижается рыночная капитализация до определенного уровня. Делистинг ценных бумаг может быть произведен и в том случае, если у компании очень мало акционеров или у нее начались серьезные финансовые трудности (отсутствие отчетов в указанный период, нарушение правил учета, появление нескольких признаков банкротства и пр.).
Последствия делистинга для инвесторов
Необходимо понимать, что делистинг акций — это серьезный процесс, который может привести к печальным последствиям. Все зависит от причин, по которым он проводится. Так, при добровольной процедуре держатели акций, как правило, получают специальное предложение по фиксированной цене. Она включает в себя рыночную и небольшую премию, которая позволяет перекрыть все расходы. Это оптимальный вариант выхода из проблемного актива.
Если проводится принудительная процедура, то ситуация выглядит значительно хуже. Бумаги прекращают торговаться на бирже и выходят на внебиржевой рынок. Ликвидность акций резко падает, их стоимость снижается, а продать их практически невозможно. Практика показывает, что прекращение торгов на бирже приводит к тому, что цены на актив падают примерно на 30–70 %. В дальнейшем они могут повыситься, но в целом это проблемный актив, который должен входить в инвесторские риски.
Мы составили для вас таблицу, которая поможет вам понять, что делать на фоне неприятных новостей:
Вариант |
Действие |
Когда подходит |
Риски / ключевые моменты |
1. Быстро продать до делистинга |
При первой новости (пресс-релиз эмитента/биржи) выставляйте рыночный ордер. |
Банкротство, ликвидация, принудительный делистинг |
Цена может рухнуть на 30–70 % за 1–3 дня, объемы падают, спреды растут. |
2. Оставить до «лучших времён» |
Акции переходят на внебиржевой рынок. Храните их в депозитарии брокера. |
Добровольный делистинг с планом возврата либо компания платит дивиденды, имеет cash flow. |
Котировка ценных бумаг падает до нуля. Возврат на биржу возможен через 2–5 лет или никогда. Риск полной потери при банкротстве. |
3. Дождаться оферты (обратный выкуп) |
Ждите официальное предложение эмитента (за 30–60 дней до делистинга). Цена, как правило, средневзвешенная за 6 мес. |
Добровольный делистинг (MBO, приватизация). Обязательная оферта по закону биржи. |
Цена оферты может быть ниже текущей рыночной. Срок принятия — 14–30 дней. |
Если вы хотите более детально узнать, что происходит с акциями при делистинге, то вам стоит записаться на интенсивы в Биржевой Университет. Опытные лекторы расскажут, как можно с наименьшими потерями выйти из сложившейся ситуации, как отреагирует фондовый рынок и какие действия помогут перекрыть потери.
Как происходит процесс делистинга
Если акции попали в биржевой список, то они свободно торгуются до тех пор, пока соблюдаются необходимые условия, предусмотренные регулированием рынка ценных бумаг. В какой-то момент возникает основание для делистинга (добровольное или принудительное), например, финансовая отчетность компаний не была опубликована в указанный срок. Далее ситуация развивается по следующему сценарию:
- Биржа или компания уведомляют о том, что планируется делистинг. Как правило, это делается при помощи пресс-релиза.
- Запускается период предупреждения. Биржа продолжает торговать бумагами, но при этом у них имеется соответствующая пометка. Данный период обычно длится от 1 до 3 месяцев.
- Поступает оферта от компании (в случае добровольного делистинга). Акции выкупаются через брокеров.
- Происходит последний день торгов. После этого обращение акций на бирже прекращается — их переводят на внебиржевой рынок.
В дальнейшем возможны различные сценарии. Например, эмитент ценных бумаг вернется на рынок, устранив имеющиеся у него проблемы, или же станет банкротом.
Краткое заключение по теме статьи
Теперь вы знаете, что такое делистинг, как он возникает и как на него правильно реагировать. Помните, что при этом акции не обнуляются в один момент. Они будут торговаться еще какой-то срок, а при добровольном делистинге бумаги просто выкупит их владелец по среднерыночной цене.
Детальнее с этими и другими ситуациями, возникающими на бирже, вы сможете ознакомиться на занятиях Биржевого Университета. Рекомендуем вам пройти детальное обучение, прежде чем торговать — это позволит вам защитить свои сбережения и приумножить их даже в критических ситуациях.
