Что такое финансовые деривативы в трейдинге?

Хотите стать профессиональным трейдером? В этом случае вам нужно не только разобраться с базовыми понятиями, но и углубиться в более сложные инструменты, благодаря которым вы сможете открыть для себя дополнительные возможности для заработка. Отметим, что глобальный финансовый рынок представляет собой сложную и многогранную систему. В ней наряду с традиционными активами существует особый класс финансовых инструментов — деривативы. Они уже давно стали неотъемлемой частью глобального трейдинга, предоставляя участникам рынка широкие возможности для управления рисками и получения прибыли. В этой статье мы решили рассмотреть, что такое деривативы, как их правильно использовать и какие преимущества они имеют. 

Практика показывает, что сегодня рынок достаточно волатилен и отличается экономической неопределенностью. Особенно это касается криптовалют. В результате определенных событий они могут вырасти на 40–50%, а потом упасть практически на столько же. При такой волатильности деривативы приобретают особое значение, позволяя трейдерам и инвесторам создавать сложные торговые стратегии и хеджировать свои позиции. Их история насчитывает несколько тысячелетий, но именно в последние десятилетия они превратились в один из самых востребованных финансовых инструментов с ежедневным оборотом в триллионы долларов.

Финансовые деривативы: определение и основные типы

Деривативы — это контракты, стоимость которых напрямую зависит от цены базового актива, в качестве которого могут выступать акции, облигации, валюты или различные товары. Считается, что данный инструмент появился в древней Месопотамии. Вавилонский царь Хаммурапи создал свод законов, где и прописывались подобные виды договоров. На практике их использовали купцы, которые перевозили свои товары в караванах. Они разделяли риски между собой, а в случае успеха получали премию.

Позднее о схожем понятии писал известный древнегреческий философ Аристотель, поэтому можно сделать вывод, что в Греции подобные контракты применялись довольно активно. Встречались деривативы и на товарной бирже в Осаке — их использовали фермеры и покупатели для того, чтобы защититься от возможного неурожая. Не теряет своей актуальности инструмент и в наши дни. Согласно статистике, в 2023 году было заключено более 30 миллиардов контрактов этого типа. 

Итак, что такое деривативы простыми словами? Давайте разберем небольшой пример, чтобы вам стало понятно. Представим себе, что на бирже торгуются акции компании «Стамина» по цене 50 долларов за единицу. При этом два условных трейдера заключают между собой официальный договор, что через месяц один из них продаст второму 100 акций «Стамины» по 51 доллару. Данная договоренность и является деривативом. В нашем примере акции «Стамины» — базовый актив. Сам документально оформленный контракт — это производный инструмент. Следует отметить, что стоимость договора практически равна текущей цене актива (разница составляет всего 2%). Именно так это и выглядит на практике. 

Рассмотрим основные виды деривативов. Из них можно выделить:

1. Форварды. Представляют собой контракты, которые заключаются на индивидуальных условиях между двумя участниками деривативной сделки. При этом расчет по договору производится в конкретную дату по заранее оговоренной цене. Особенностью форварда является именно индивидуальность — в каждом контракте прописываются уникальные условия (дата выкупа, количество активов, их тип и пр.). 
2. Фьючерсы. Представляют собой контракты на покупку или продажу финансовых инструментов по оговоренной стоимости. Многие начинающие трейдеры путают форварды и фьючерсы, но разница между ними есть. Во-первых, форварды обычно торгуются вне биржи, тогда как фьючерс — на централизованной. Во-вторых, у фьючерсов высокая ликвидность, публичная цена и стандартные условия выкупа. При этом форвард заключается на индивидуальных условиях, стоимость его скрыта, а ликвидность низкая.
3. Опционы. Представляют собой классические финансовые деривативы. При этом они не обязывают совершать покупку, а дают такое право в будущем времени. Основное преимущество опционов заключается в том, что его владелец сам решает, нужно ли ему продавать или покупать имеющийся актив. Благодаря этому он хеджирует свои риски, защищаясь от возможных потерь.
4. Свопы. Подобными инструментами, как правило, пользуются различные финансовые учреждения и банки. Они позволяют стабилизировать денежные потоки, распределить обязательства и активы, а также снизить возможные риски. Практика показывает, что обычные трейдеры не часто используют этот инструмент, поскольку он является процентным. Свопы применяют в тех ситуациях, когда у одного трейдера есть облигации, по которым начисляется переменная ставка, а у другого — такая же облигация, но с фиксированной. В этом случае инструмент помогает обменять процентные платежи при необходимости. 

Стоит отметить, что это далеко не полный список деривативов. К ним относятся и различные структурные продукты (комбинации разных финансовых инструментов, которые могут включать как традиционные активы, так и производные), и варранты (долгосрочные опционы, выпускаемые компаниями, дающими право на покупку акций по определенной цене).

Принципы работы финансовых деривативов в трейдинге

Существует несколько вариантов того, как работать с данным инструментом. Рассмотрим наиболее распространенные:

1. Принцип левериджа (кредитного плеча). Позволяет контролировать большой объем базового актива при относительно незначительных стартовых затратах. Размер начальной маржи обычно составляет 5–15% от стоимости полного контракта. Следует понимать, что кредитное плечо увеличивает потенциальную доходность, вместе с тем растут и риски, поэтому вам нужно научиться ими управлять. Отметим, что размер плеча может меняться в зависимости от волатильности актива.

2. Принцип ценообразования (формирование цены на основе стоимости базового актива). Чтобы работать по этому принципу, необходимо научиться учитывать временную стоимость денег, волатильность рынка и дивидендную доходность (при условии, что вы работаете с акциями). Не стоит забывать и про корреляцию процентных ставок. 
3. Система маржинальных требований. При подобной торговле учитывается начальная и поддерживающая маржа для открытия и удержания позиций. Также не стоит забывать про вариационную маржинальность для проведения ежедневных расчетов, систему клиринга и гарантийное обеспечение.

Вы уже знаете, что дериватив — это особый вид контракта. Давайте рассмотрим, где их можно взять. Торговля деривативами обычно осуществляется на бирже. Из плюсов такого решения можно выделить централизованный клиринг, наличие гарантий по исполнению обязательств, электронную систему торгов, а также прозрачное ценообразование. 

Стоит отметить, что существуют и внебиржевые деривативы. Как правило, они работают как прямые договоренности между двумя контрагентами. Такая торговля подразумевает наличие индивидуальных условий в контрактах, из-за чего повышается уровень рисков. У них может быть меньшая ликвидность, но при этом можно создавать уникальные договоренности и инструменты. 

Преимущества использования деривативов

К плюсам можно отнести:

1. Эффективное управление рисками. Вы получаете хеджирование позиций в базовых активах, защиту от неблагоприятного изменения стоимости, а также возможность фиксации будущих цен на активы. Благодаря грамотному управлению рисками вы диверсифицируете свой инвестиционный портфель, защищаетесь от волатильности процентных ставок и можете управлять кредитными рисками через CDS.
2. Финансовый леверидж и доходность. Вы получаете возможность контроля крупных позиций при минимальных затратах, а также потенциально высокую доходность на вложенный капитал. Вы можете получить прибыль как на растущем, так и на падающем рынке, что позволяет максимально эффективно использовать свободные средства. Кроме того, стоит отметить минимизацию транзакционных издержек по сравнению с торговлей базовым активом и возможность создания сложных инвестиционных стратегий. 
3. Широкие возможности для спекулятивной торговли. Из основных плюсов стоит выделить быстрое открытие и закрытие позиций, использование краткосрочных рыночных движений, торговлю на различных временных интервалах, реализацию арбитражных стратегий и применение разных торговых инструментов (спреды, стрэддлы, стрэнглы).

Риски и недостатки при работе с деривативами

При всех преимуществах деривативов работа с ними сопряжена с довольно большим количеством рисков. Рассмотрим их более внимательно:

1. Рыночные риски. Для деривативов характерны высокая волатильность цен базовых активов и возможность потери всего инвестированного капитала за счет использования кредитного плеча. Также стоит учитывать наличие резких ценовых разрывов, рисков ликвидности во времена стрессов и влияние макроэкономических факторов. 
2. Проблемы, связанные с контрагентами. Сюда стоит отнести возможность дефолта вашего партнера, риски при работе с непрозрачными контрагентами, проблемы с исполнением обязательств и пр. 
3. Операционные риски. К ним относится сложность оценки справедливой стоимости инструментов, технические сбои в торговых системах, ошибки при исполнении ордеров, риски при ручном управлении позициями, проблемы с документацией и отчетностью, человеческий фактор при принятии решений и пр.
4. Риски ликвидности. Стоит выделить определенную сложность закрытия крупных позиций, широкие спреды в неликвидных инструментах, невозможность быстрого выхода из позиции, проблемы с ролловером, временную недоступность рынка и различные форс-мажорные обстоятельства.
5. Правовые и регуляторные риски. Они, как правило, связаны с изменениями в законодательстве, ограничениями на торговлю определенными инструментами, налогами, несоответствием регуляторным требованиям, санкционными ограничениями и изменениями в правилах отчетности.

Помимо этого, стоит выделить и наличие серьезных психологических рисков. Как правило, торговля деривативами достаточно эмоциональная. У отдельных трейдеров возникает синдром «реванша» после получения убытков, что приводит к нарастанию проблем. Также отмечаются избыточная самоуверенность, страх упущенной выгоды и частое паническое закрытие позиций при снижении стоимости. Зачастую новички не могут правильно оценить имеющиеся риски и впадают в игровую зависимость от торговли.

Заключение

Деривативный рынок — это отличный инструмент для современного трейдера, открывающий широкие возможности как для управления рисками, так и для получения прибыли. Однако эффективное использование такого инструмента требует глубокого понимания принципов работы, тщательного анализа рисков и разработки продуманной торговой стратегии. При правильном подходе деривативы могут стать ценным дополнением к торговому арсеналу как начинающего, так и опытного трейдера.

Важно отметить, что деривативный рынок продолжает активно развиваться, поэтому постоянно появляются новые инструменты и торговые стратегии. Современные технологии, включая алгоритмическую торговлю и искусственный интеллект, открывают дополнительные возможности для работы с производными финансовыми инструментами. При этом успех в торговле деривативами во многом зависит от способности трейдера адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям и постоянно совершенствовать свои навыки.

В контексте глобальной финансовой системы деривативы играют важную роль в обеспечении эффективного перераспределения рисков между участниками торгов. Они способствуют повышению ликвидности финансовых рынков, помогают в ценообразовании базовых активов и предоставляют инвесторам инструменты для реализации сложных инвестиционных стратегий. Однако, как показывает практика финансовых кризисов, необходимо помнить о системных рисках, связанных с чрезмерным использованием левериджа и сложных деривативных инструментов.