Що таке фінансові деривативи в трейдингу?

Бажаєте стати професійним трейдером? У цьому випадку вам потрібно не тільки розібратися з базовими поняттями, але й заглибитись у складніші інструменти, завдяки яким ви зможете відкрити для себе додаткові можливості для заробітку. Зазначимо, що глобальний фінансовий ринок  являє собою складну та багатогранну систему. У ній поряд із традиційними активами існує особливий клас фінансових інструментів – деривативи. Вони вже давно стали невіддільною частиною глобального трейдингу, надаючи учасникам ринку широкі можливості для керування ризиками та отримання прибутку. У цій статті ми вирішили розглянути, що таке деривативи, як їх правильно використовувати та які переваги вони мають.

Практика показує, що сьогодні ринок досить волатильний і відрізняється економічною невизначеністю. Особливо це стосується криптовалют. В результаті певних подій вони можуть зрости на 40–50%, а потім впасти на стільки ж. При такій волатильності деривативи набувають особливого значення, дозволяючи трейдерам та інвесторам створювати складні торгові стратегії та хеджувати свої позиції. Їхня історія налічує кілька тисячоліть, але саме в останні десятиліття вони перетворилися на один з найбільш популярних фінансових інструментів із щоденним оборотом у трильйони доларів.

Фінансові деривативи: визначення та основні типи

Деривативи — це контракти, вартість яких безпосередньо залежить від ціни базового активу, як якого можуть виступати акції, облігації, валюти чи різні товари. Вважається, що цей інструмент з'явився у давній Месопотамії. Вавилонський цар Хамурапі створив ряд законів, де й прописувалися подібні види договорів. На практиці їх використовували купці, які перевозили свої товари в караванах. Вони поділяли ризики між собою, а у випадку успіху отримували премію.

Пізніше про подібне поняття писав відомий давньогрецький філософ Арістотель, тому можна дійти висновку, що у Греції подібні контракти застосовувалися досить активно. Зустрічалися деривативи й на товарній біржі в Осаці — їх використовували фермери та покупці для того, щоб захиститися від можливого неврожаю. Не втрачає своєї актуальності інструмент у наші дні. Згідно зі статистикою, у 2023 році було укладено більше ніж 30 мільярдів контрактів цього типу. 

Отже, що таке деривативи простими словами? Розберімо невеликий приклад, щоб вам стало зрозуміло. Уявімо собі, що на біржі торгуються акції компанії «Стаміна» за ціною 50 доларів за одиницю. При цьому два умовні трейдери укладають між собою офіційну угоду, що через місяць один із них продасть іншому 100 акцій «Стаміни» по 51 долару. Дана домовленість і є похідна. У нашому прикладі акції «Стаміни» — базовий актив. Сам документально оформлений контракт – це похідний інструмент. Слід відзначити, що вартість договору практично рівні поточній ціні активу (різниця становить лише 2%). Саме так це і виглядає на практиці. 

Розглянемо основні види деривативів. З них можна виділити:

1. Форварди. Є контрактами, які укладаються на індивідуальних умовах між двома учасниками деривативної операції. При цьому розрахунок за договором проводиться в конкретну дату заздалегідь обумовленої ціни. Особливістю форварда є саме індивідуальність – у кожному контракті прописуються унікальні умови (дата викупу, кількість активів, їх тип та ін.). 
2. Ф'ючерси. Є контракти на покупку або продаж фінансових інструментів за обумовленою вартістю. Багато трейдерів-початківців плутають форварди  та ф'ючерси, але різниця між ними є. По-перше, форварди зазвичай торгуються поза біржею, тоді як ф'ючерси — на централізованій. По-друге, у ф'ючерсів висока ліквідність, публічна ціна та стандартні умови викупу. При цьому форвард укладається на індивідуальних умовах, вартість його прихована, а ліквідність низька.
3. Опціони. Являють собою класичні фінансові деривативи. При цьому вони не зобов'язують купувати, а дають таке право у майбутньому часі. Основна перевага опціонів полягає в тому, що його власник сам вирішує, чи потрібно продавати, чи купувати наявний актив. Завдяки цьому він хеджує свої ризики, захищаючись від можливих втрат.
4. Свопи. Подібними інструментами, як правило, користуються різні фінансові установи та банки. Вони дозволяють стабілізувати грошові потоки, розподілити зобов'язання та активи, а також знизити можливі ризики. Практика показує, що звичайні трейдери не часто використовують цей інструмент, оскільки він є відсотковим. Свопи застосовують у тих ситуаціях, коли в одного трейдера є облігації, за якими нараховується змінна ставка, а в іншого — така ж облігація, але з фіксованою. У цьому випадку інструмент допомагає обміняти процентні платежі за потреби. 

Варто відзначити, що це далеко не повний список деривативів. До них належать і різні структурні продукти (комбінації різних фінансових інструментів, які можуть включати як традиційні активи, так і похідні), та варанти (довгострокові опціони, що випускаються компаніями, які дають право на покупку акцій за певною ціною).

Принципи роботи фінансових деривативів у трейдингу

Існує кілька варіантів того, як працювати з цим інструментом. Розглянемо найпоширеніші:

1. Принцип левериджу (кредитного плеча). Дозволяє контролювати великий обсяг базового активу при відносно незначних стартових витратах. Розмір початкової маржі зазвичай становить 5-15% від вартості повного договору. Слід розуміти, що кредитне плече збільшує потенційну прибутковість, натомість зростають і ризики, тому вам потрібно навчитися ними керувати. Зазначимо, що розмір плеча може змінюватися залежно від волатильності активу.

2. Принцип ціноутворення (формування ціни на основі вартості базового активу). Щоб працювати з його принципом, необхідно навчитися враховувати тимчасову вартість грошей, волатильність ринку та дивідендну прибутковість (за умови, що ви працюєте з акціями). Не варто забувати й про кореляцію процентних ставок.
3. Система маржинальних вимог. При подібній торгівлі враховується початкова та підтримувальна маржа для відкриття та утримання позицій. Також не варто забувати про варіаційну маржинальність для проведення щоденних розрахунків, систему клірингу та гарантійне забезпечення.

Ви вже знаєте, що похідна — це особливий вид договору. Розгляньмо, де їх можна взяти. Торгівля деривативами зазвичай здійснюється на біржі. З плюсів такого рішення можна виділити централізований кліринг, наявність гарантій виконання зобов'язань, електронну систему торгів, а також прозоре ціноутворення. 

Існують і позабіржові деривативи. Як правило, вони працюють як прямі домовленості між двома контрагентами. Така торгівля має на увазі наявність індивідуальних умов у контрактах, через що підвищується рівень ризиків У них може бути менша ліквідність, але при цьому можна створювати унікальні домовленості та інструменти. 

Переваги використання деривативів

До плюсів можна віднести:

1. Ефективне керування ризиками. Ви отримуєте хеджування позицій у базових активах, захист від несприятливої ​​зміни вартості, а також можливість фіксації майбутніх цін на активи. Завдяки грамотному управлінню ризиками ви диверсифікуєте свій інвестиційний портфель, захищаєтесь від волатильності процентних ставок та можете керувати кредитними ризиками через CDS.
2. Фінансовий леверидж та прибутковість. Ви отримуєте можливість контролю великих позицій за мінімальних витрат, а також потенційно високу прибутковість на вкладений капітал. Ви можете отримати прибуток як на ринку, що зростає і який падає, що дозволяє максимально ефективно використовувати вільні кошти. Крім того, варто відзначити мінімізацію транзакційних витрат у порівнянні з торгівлею базовим активом та можливість створення складних інвестиційних стратегій. 
3. Широкі можливості для спекулятивної торгівлі. З основних плюсів варто виділити швидке відкриття та закриття позицій, використання короткострокових ринкових рухів, торгівлю на різних тимчасових інтервалах, реалізацію арбітражних стратегій і застосування різних торгових інструментів (спреди, стредли, стренгли).

Ризики та недоліки при роботі з деривативами

При всіх перевагах деривативів робота з ними пов'язана з досить великою кількістю ризиків. Розглянемо їх більше уважно:

1. Ринкові ризики. Для деривативів характерні висока волатильність цін базових активів та можливість втрати всього інвестованого капіталу внаслідок використання кредитного плеча. Також варто враховувати наявність різких цінових розривів, ризиків ліквідності за часів стресів та впливу макроекономічних факторів. 
2. Проблеми пов'язані з контрагентами. Сюди варто віднести можливість дефолту вашого партнера, ризики при роботі з непрозорими контрагентами, проблеми з виконанням зобов'язань та ін.
3. Операційні ризики. До них належить складність оцінки справедливої ​​вартості інструментів, технічні збої в торгових системах, помилки при виконанні ордерів, ризики при ручному управлінні позиціями, проблеми з документацією та звітністю, людський фактор при прийнятті рішень та ін.
4. Ризики ліквідності. Варто виділити певну складність закриття великих позицій, широкі спреди в неліквідних інструментах, неможливість швидкого виходу з позиції, проблеми з роловером, тимчасову недоступність ринку та різні форс-мажорні обставини.
5. Правові та регуляторні ризики. Вони, як правило пов'язані зі змінами у законодавстві, обмеженнями на торгівлю певними інструментами, податками, невідповідністю регуляторним вимогам, санкційними обмеженнями та змінами в правилах звітності.

Крім цього, варто виділити наявність серйозних психологічних ризиків. Як правило, торгівля деривативами є досить емоційною. В окремих трейдерів виникає синдром «реваншу» після отримання збитків, що призводить до зростання проблем. Також відзначаються надмірна самовпевненість, страх упущеної вигоди та часте панічне закриття позицій при зниженні вартості. Найчастіше новачки не можуть правильно оцінити наявні ризики та впадають в ігрову залежність від торгівлі.

Висновок

Деривативний ринок — це чудовий інструмент для сучасного трейдера, що відкриває широкі можливості як для управління ризиками, так і для отримання прибутку. Проте ефективне використання такого інструменту потребує глибокого розуміння принципів роботи, ретельного аналізу ризиків та розробки продуманою торгової стратегії. При правильному підході деривативи можуть стати цінним доповненням до торгового арсеналу як початківця, так і досвідченого трейдера.

Важливо, що деривативний ринок продовжує активно розвиватися, тому постійно з'являються нові інструменти та торгові стратегії. Сучасні технології, включаючи алгоритмічну торгівлю та штучний інтелект, відкривають додаткові можливості для роботи з похідними фінансовими інструментами. При цьому успіх у торгівлі деривативами багато в чому залежить від здатності трейдера адаптуватися до ринкових умов, що змінюються, і постійно вдосконалювати свої навички.

У контексті глобальної фінансової системи деривативи відіграють важливу роль у забезпеченні ефективного перерозподілу ризиків між учасниками торгів. Вони сприяють підвищенню ліквідності фінансових ринків, допомагають у ціноутворенні базових активів та надають інвесторам інструменти для реалізації складних інвестиційних стратегій. Однак, як показує практика фінансових криз, необхідно пам'ятати про системні ризики, пов'язані з надмірним використанням левериджу та складних деривативних інструментів.